節(jié)假日不收費，杜絕不規(guī)范收費，千億元負債壓頂，高速公路怎么辦？

    高速公路走到了“十字路口”

    隨著國慶節(jié)的漸漸來臨，許多人開始制訂自駕游的計劃。與往年國慶不同，今年高速公路不收費了。以往高昂的過路費將首次在節(jié)假日中不復存在。

    8月2日，國務院公布《重大節(jié)假日免收小型客車通行費實施方案》。今年的十一長假將是高速公路免收過路費的第一個重要假日。

    分析人士認為，這將有力減少游客出行成本，刺激游客出行，帶動旅游業(yè)與相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

    資本市場最為靈敏。可以預見，節(jié)假日高速公路免費，對于旅游板塊以及相關消費板塊將是一個利好。而最不高興的恐怕就是高速公路板塊了。業(yè)內(nèi)人士預測，四節(jié)(春節(jié)、清明節(jié)、勞動節(jié)、國慶節(jié))免費，將影響高速公路行業(yè)上市公司業(yè)績2%。

    “投資騎士”吉姆·羅杰斯曾在2007年公開表示：“在中國投資汽車不如直接投資收費高速公路的股票。”

    現(xiàn)在還是這樣嗎？

    《中國經(jīng)濟周刊》根據(jù)A股19家高速公路行業(yè)上市公司中報以及采訪發(fā)現(xiàn)，高速公路行業(yè)在暴利與高負債的裹挾中，似乎陷入了“暴利收費—擴建—高負債—暴利收費—擴建……”的循環(huán)圈。

    千億負債壓頂

    去年6月底云南省公路開發(fā)投資有限公司因不能及時給銀行還本付息而產(chǎn)生的“違約風波”，至今讓人心有余悸，雖然最后在政府層面的斡旋下，這場風波得以化解，但高速公路的負債問題引起了市場的警覺。有相關評級機構下調(diào)了公路行業(yè)的評級。

    事實上，在去年6月份國家審計署公布的審計報告中就提到，高速公路建設90%以上的債務余額為擔保債務或救助債務。2010年，全國高速公路債務的借新還舊率為54.64%。這被認為是“拆東墻補西墻”的借貸模式。

    彼時，國家行政學院教授張孝德在接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時表示，一些高速公路集團有著很高的資產(chǎn)負債率，大部分的融資模式是以政府為背景的融資平臺，如果未來隨著信貸收緊、公路收益減少，高速公路的發(fā)展鏈條可能會斷裂，甚至會引發(fā)政府的負債危機。

    一年過去了，高速公路行業(yè)經(jīng)歷了監(jiān)管部門對收費情況的清理整頓。其負債情況現(xiàn)今又是如何呢？

    《中國經(jīng)濟周刊》選取了代表公路行業(yè)優(yōu)秀資產(chǎn)的19家高速公路行業(yè)上市公司進行統(tǒng)計。

    根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，2012年半年報顯示，19家上市公司的負債合計為1247.9億元。而去年半年報顯示，19家高速公路行業(yè)上市公司的負債合計為1053.3億元。負債余額同比增長18.48%。